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分析师警告:美股与基本面存在脱节的危险_财经频道_东

原标题:分析师警告:美股与基本面存在脱节的危险

Weiss Ratings的高级分析师Mike Larson日前指出,“最近市场与基本面的脱节,程度是我近25年来所见最为严重。很长时间没有出现这种状况了??除了“主街”(main street)与华尔街上发生的事情之间严重脱节,通常会影响华尔街潜在基本面的事情也是如此。”

Larson说,经济不太可能出现V型复苏,不仅如此,以前曾引起市场回调的情况(如贸易紧张局势)现在也难以发挥作用,“市场几乎没有反应。”此外,市场对美国出现的抗议活动也视而不见。

他看到的最严重的“脱节”在于高收益(垃圾)债券的表现。

上图来自美国银行,显示了流入固定收益、商品和货币市场的资金规模。

“美联储开始讨论购买和支持高收益债券、堕落天使等时,我们通过几种不同的方式看到巨额资金流入ETF。我们已经看到购买最高风险的信用额的极大兴趣,”Larson指出。

但是,利率下行及其对股市估值的影响如何?

“当您将未来的现金流量折现到现在时,较低的利率会有所帮助,这一点我理解,”Larson说。

“但是,当您查看信贷质量和潜在的基本面最终是否会支持资产价值时,您必须使用一些非常慷慨的经济假设以及有关这种反弹势头的假设,才能从A点得出B点的结论。我认为这是真正的危险-我认为在解决与偿付能力相关和资产估值相关的过剩问题时,流动性可以实现的目标很多。”

他建议在投资组合中采取防御姿态。他说:“这包括比您在2018年第一季度之前持有更多现金的事情,着重于以收益为导向的防御板块,这要比2009年至2018年要多。”他说,在三到五年的时间里,从黄金到长期国债的更安全的表现优异,其中一个例外是科技板块。